尘埃落定！苏州三乐谱光电火线成立，购下LG化学偏光片

LG化学去年起开始着手其偏光片业务的出售动作，宁波杉杉、三利谱等国内材料企业均参与并购洽谈和尽调。近期，洛图科技（RUNTO）获悉，苏州三乐谱光电成最后赢家，将以约90亿人民币购下LG化学偏光片70% LCD和30% OLED的业务。
经营亏损为LG化学出售偏光片业务的诱因
LG化学是大尺寸偏光片的领导者。目前，LG化学出货面积全球第一，占全球市场份额三成，客户群也几乎覆盖全球所有面板企业，并在中国的北京、南京和广州分别设立了法人。
                                                                                         2014-2019年全球偏光片市场份额变化
数据来源：洛图科技（RUNTO）
2018年以来，受到下游大尺寸LCD产能严重过剩、收益持续恶化影响，大尺寸偏光片价格开始急剧下降，导致除了其北京法人经营状况稍好外，南京、广州法人都处于严重亏损状态。
光刻胶，偏光片悉数售出，LG化学聚焦新事业
去年底，LG化学进行了史上最大规模人事调整。LG化学尖端材料事业部进行LCD材料业务售卖过程中将500余名人力调动至石油化学和电池事业部，目的即是为了配合集团OLED抢先战略事业。在LGE、LGD后，LGC的“选择与专注”战略理念逐步呈现。
早先的 2月25日，雅克科技子公司斯洋国际与LG化学签署《业务转让协议》，约定斯洋国际以580亿韩元的价格(约合人民币3.35亿元)购买LG化学下属彩色光刻胶事业部部分经营性资产。在标的资产交割完成后18个月内在韩国投资建设彩色光刻胶生产工厂，该工厂项目投资初步估算金额约为人民币2亿元。 随着光刻胶、偏光片业务控制权的交出，LGC化学已逐步将水处理、光刻胶、玻璃、照明等多块业务售出。
在此之前，LG化学与陶氏杜邦曾签订了以2000亿韩元收购可溶式（Soluble）OLED材料技术的合同，未来尖端材料事业部将以OLED为中心。 

LG化学组织结构图

来源：LG化学官网 
 材料国产化决心凸显，产业版图将变天 

公开信息显示，苏州三乐谱光电于4月17日成立，注册资本60亿，由亭林资本（珠海）投资管理合伙企业持股95%，亭林创业工厂（昆山）投资有限公司持股5%，而亭林创业工厂由百越德润（昆山）投资管理中心持股30%。同时，亭林资本，亭林创业，百越德润控股股东均为同一人。

苏州三乐谱光电股权图

来源：洛图科技（RUNTO）根据公开信息整理 

同时，亭林系与近年来偏光片领域活跃的企业包括锦江集团，昆山之奇美，深纺织，盛波光电亦存在错综复杂的股权关系。

昆山之奇美&盛波光电 股权图

来源：洛图科技（RUNTO）根据公开信息整理
从各持股股东的股权分析，苏州三乐谱光电实际控制人或为昆山资本。洛图科技（RUNTO）总经理Chris Wang分析，通过近几年的产业链变迁，LCD面板的话语权已逐渐偏向中国大陆。韩系材料厂商受经营压力不得已售出相关业务，而大陆为考虑到供应链安全、技术整合、利润改善等因素，亦存在材料和装备国产化的决心和规划。事实上，不仅偏光片材料，几乎LCD的所有原材料，包括玻璃、液晶、膜材、芯片、光刻胶等，甚至OLED关键材料，陆厂或陆资均在进入。全球显示面板供应链正在掀起一场波澜壮阔的版图改写。