上半年亏损5亿多！和辉光电科创板IPO获受理 ！

8月26日，上交所正式受理了上海和辉光电股份有限公司（简称：和辉光电）科创板上市申请。

招股书显示，和辉光电是国内知名的AMOLED半导体显示面板制造商，公司主要围绕中小尺寸AMOLED半导体显示面板开发了刚性AMOLED和柔性AMOLED半导体显示面板，并针对智能手机、智能穿戴、平板/笔记本电脑等不同应用领域、不同客户需求提供系列产品。目前，公司产品以刚性AMOLED半导体显示面板为主。

作为行业内最早实现AMOLED量产的境内厂商，和辉光电建设有2条不同世代生产线以满足下游不同应用领域、不同规格类型的多样化需求。其中，第4.5代AMOLED生产线量产产能15K/月；第6代AMOLED生产线规划产能30K/月，其中已量产产能15K/月，另外15K/月产能部分设备已运抵车间。公司现有第4.5代、第6代AMOLED生产线均可生产刚性及柔性AMOLED半导体显示面板产品，其中公司刚性AMOLED半导体显示面板量产产能位居国内首位、全球第二，具有产能优势。

近年来，凭借研发创新、生产制造、产业运营等方面的优势，公司在消费类终端电子产品市场积累了众多知名品牌客户，成为其AMOLED半导体显示面板供应商。其中，在智能手机领域，应用公司产品的知名品牌厂商包括华为和小米等；在智能穿戴领域，应用公司产品的知名品牌厂商包括华为、步步高（小天才）、小米、OPPO和VIVO等；在平板/笔记本领域，应用公司产品的知名品牌厂商包括步步高和联想等。

净利持续亏损

2017-2019年度及2020年1-6月，和辉光电实现营业收入分别为61,636.19万元、80,258.21万元、151,308.53万元和92,086.77万元；公司归属于母公司股东的净利润分别为-99,991.89万元、-84,732.98万元、-100,596.98万元和-54,624.05万元。

其中，和辉光电主营业务收入主要来源于智能手机类和智能穿戴类AMOLED半导体显示面板，两者销售收入合计分别为58,732.19万元、79,876.05万元、149,918.94万元和88,447.05万元，占主营业务收入的比例分别为100%、100%和100%和97.89%。

今年二季度，和辉光电实现了平板/笔记本电脑类AMOLED半导体显示面板产品的量产出货，实现销售收入1,903.57万元，是国内首家实现平板/笔记本电脑类AMOLED半导体显示面板量产出货的企业，也是全球第2家量产出货平板/笔记本电脑类AMOLED半导体显示面板的行业厂商。平板/笔记本电脑领域是AMOLED半导体显示面板产品快速发展的应用领域，将是公司未来新增的收入增长点。

和辉光电营业收入快速增长，离不开其近年来持续的研发投入。报告期内，公司研发投入分别为16,789.18万元、17,974.06万元、41,636.72元及15,188.83万元，占营业收入的比例分别为27.24%、22.40%、27.52%和16.49%。

不过，由于AMOLED半导体显示面板行业系技术密集型和资本密集型行业，行业对技术和工艺要求较高，所需固定资产投入较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要较长的时间周期，一般前期固定成本分摊较大，单位成本较高而产生亏损，从而影响其毛利率。报告期内，公司主营业务毛利率为负，分别为-99.67%、-70.68%、-31.45%和-29.34%，如果公司无法实现技术工艺的持续优化改进、产品良率提升以及产量的增加，则规模效应难以显现，面临毛利率难以改善的风险。若未来毛利率持续为负，将给公司经营活动带来不利影响。

净利持续亏损也带来现金流的问题。报告期内，和辉光电经营活动现金流量净额为-56,685.98万元、-32,904.86万元、-40,868.26万元和-19,619.92万元。2019年以来，随着公司出货量持续增加，产品单位成本下降，公司销售商品提供劳务收到的现金已大于购买商品、接受劳务支付的现金，经营活动现金流量净额有所改善。若公司经营活动现金流量净额持续为负数，则可能导致公司出现流动性风险，进而对公司的持续经营能力产生不利影响。

另外，报告期各期末，和辉光电存货的账面余额分别为25,121.68万元、26,303.97万元、48,605.40万元及70，882.72万元，计提的存货跌价准备分别为7,900.62万元、7,533.73万元、10,865.47万元及11,425.83万元，存货跌价准备占当期期末存货余额的比例分别为31.45%、28.64%、22.35%和16.12%。公司存货跌价准备占期末存货余额比例较高。

募资100亿元，投建AMOLED等项目

据招股书显示，和辉光电拟募资100亿元，投建于第六代AMOLED生产线产能扩充项目以及补充流动资金。

其中，第六代AMOLED生产线产能扩充项目主要是提高产能。项目以和辉光电为实施主体，建设周期为18个月，总投资800,000万元，主要用于购置生产设备和动力配套系统，不涉及新取得土地或厂房的情形。项目达产后，公司新增15K片/月的第6代AMOLED生产线产能。募集资金投资项目的实施有利于提高公司产能水平、强化产品技术先进性，提升核心竞争力，增强持续盈利能力。

作为智能设备的主要部件，半导体显示面板的画面输出与互动质量直接关系到用户体验。随着移动互联网的内容不断丰富以及信息传递方式的图像化，消费者对各类智能终端设备的显示要求日益增强。AMOLED半导体显示面板在显示性能、健康护眼、节能省电、屏下应用以及形态可塑性等方面具有较强的技术优势，成为新兴的主流技术之一，市场份额快速提升。

随着电子信息产业的深入发展和消费类终端电子产品需求的持续增长，AMOLED半导体显示面板下游产品市场的需求巨大，市场空间广阔。根据Omdia数据，2018年全球中小尺寸显示面板销售额为520.86亿美元，其中AMOLED半导体显示面板实现销售额205.54亿美元，占比39.46%；预计2025年AMOLED半导体显示面板销售额为440.30亿美元，年均复合增长率为11.50%，占中小尺寸显示面板市场规模的比例将达到60.67%。

和辉光电称，AMOLED半导体显示面板行业的下游客户尤其是大型客户对显示面板厂商的生产规模和生产能力有较高的要求。针对同类型号的显示面板产品，下游大型客户需要对面板厂商进行严格的产线认证和产品认证，并且一般是在通过认证的厂商中选择两到三家显示面板厂商作为其供应商，以保障其自身产品供应的稳定性和可靠性。大型客户具有较高的市场份额，订单需求量大，需要面板厂商具备相应的产能规模和生产能力。而公司本次募集资金投资项目第六代AMOLED生产线产能扩充项目有利于强化与大客户之间的业务合作。